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पीटर मोरीसी: फेड के मुद्रास्फीति के वादे विश्वसनीय नहीं हैं

एपी
फेडरल रिजर्व के अध्यक्ष जेरोम पॉवेल सीनेट बैंकिंग, आवास और शहरी मामलों की समिति से बात करते हैं क्योंकि वह 22 जून को वाशिंगटन में कैपिटल हिल पर समिति को मौद्रिक नीति रिपोर्ट प्रस्तुत करते हैं।

पिछले 14 महीनों से मुद्रास्फीति के उच्च स्तर के साथ, हम दुखद रूप से यह निष्कर्ष निकाल सकते हैं कि इसे जीतना मुश्किल होगा और यह शायद ही अकेले फेडरल रिजर्व का प्रांत है।

वर्तमान दलदल आपूर्ति-मांग कैंची के दोनों ओर से उपजा है।

बहुत अधिक कोविड खर्च और फेडरल रिजर्व ने वित्त के लिए पैसा छापा जिसके परिणामस्वरूप संघीय घाटे ने बहुत कम सामानों का पीछा करते हुए बहुत अधिक तरलता पैदा की।

महामारी राहत ने उन लोगों को पैसा भेजा जिन्हें मदद की ज़रूरत थी लेकिन कई लोगों को नहीं। परिवारों और गैर-लाभकारी संस्थाओं के पास बचत और चेकिंग खातों में $ 3 ट्रिलियन हैं जो उनके पास महामारी से पहले नहीं थे।

फेड, सितंबर में अपनी बांड होल्डिंग्स को मासिक रूप से 47.5 बिलियन डॉलर और 90 बिलियन डॉलर से कम करके, सिस्टम में सभी अतिरिक्त तरलता को चूसने में बहुत अधिक समय ले रहा है।

वैश्विक आपूर्ति की कमी

वैश्विक और अमेरिकी आपूर्तिवैश्विक कृषि पर जलवायु परिवर्तन, रूसी राष्ट्रपति व्लादिमीर पुतिन की यूक्रेनी खाद्य निर्यात की काला सागर नाकाबंदी, रूसी पेट्रोलियम निर्यात को कम करने वाले पश्चिमी प्रतिबंधों, वैश्विक चिप उत्पादन में रुकावट, और वैश्विक स्तर पर व्यवधानों के कारण अमेरिकियों ने जो कुछ खरीदा है, वह कम हो गया है। शिपिंग और मैन्युफैक्चरिंग जो कि कोविड से बचा हुआ है।

आम तौर पर, उच्च ब्याज दरें कार की बिक्री को कम कर देती हैं और ऑटो निर्माताओं को बड़ी छूट की पेशकश करने के लिए प्रेरित करती हैं। लेकिन इसके साथचिप की कमी जारी है और ऑटो उत्पादनकटौती, नए वाहन बहुत दुर्लभ हैं और कीमतें तेजी से बढ़ रही हैं।

फेड द्वारा बंधक दरों को बढ़ाने से पहले आवास की कमी तीव्र थी। अब जो लोग इसे वहन नहीं कर सकते वे नाटकीय गति से किराए पर जोर दे रहे हैं।

उच्च बंधक ब्याज दरें नए घरों की मांग को सीमित कर रही हैं, लेकिन कम बनाए जाएंगे और कमी बनी रहेगी। महंगा किराया मौजूदा घरों के बिल्डरों और मालिकों को कीमतों में बढ़ोतरी जारी रखने में सक्षम बनाता है।

आश्रय की लागत उपभोक्ता मूल्य सूचकांक का लगभग एक तिहाई है। मुद्रास्फीति जितनी लंबी 8% से ऊपर रहती है, उतनी ही अधिक होने की संभावना हैगिरवी रखने का भावआवास मुद्रास्फीति को तोड़ने के लिए 10% तक पहुंचना होगा।

घरेलू ड्रिलिंग में कटौती

घरेलू ड्रिलिंग, कम से कम अब तक, द्वारा कम किया गया हैबिडेन प्रशासन की लीजिंग नीतियां, उच्च संघीय रॉयल्टी दरें और रिफाइनरियों को सख्त इथेनॉल के अधीन करनानियमों . और सरकार के बलि का बकरा और उद्योग को प्रतिकूल नियामक वातावरण का डर है।

वाहन निर्माता 2030 तक ज्यादातर ईवी की पेशकश नहीं करेंगे और एक नई कार का औसत जीवन 12 वर्ष है। नतीजतन, सड़क पर अधिकांश वाहन 2030 के अंत तक पेट्रोलियम-ईंधन वाले होंगे। लंबे समय तक अगर ऑटो उद्योग को पर्याप्त लिथियम नहीं मिल रहा है, और यह एक चुनौती साबित हो रही है।

रूस ने एक दिन में लगभग 10 मिलियन बैरल का उत्पादन किया2020 में पेट्रोलियम का। यदि पश्चिमी प्रतिबंधों ने बिक्री और उत्पादन में 30% की कटौती की, तो बाकी चीन, भारत और अन्य विकासशील देशों को छूट के साथ, यह वैश्विक मांग का लगभग 3% होगा और कीमतों में लगभग 30% की वृद्धि होगी।

रूस के तेल राजस्व को बनाए रखते हुए, बलों का यह संयोजन गैस की कीमतों को बढ़ाने के लिए पर्याप्त है।

30% गेहूं

इसी तरह के तर्क रूसी और यूक्रेनी अनाज, सूरजमुखी के तेल और उर्वरक उत्पादन पर लागू होते हैं - उदाहरण के लिए, दोनों देशों का वैश्विक गेहूं व्यापार का 30% हिस्सा है। नतीजतन, प्रतिबंधों के माध्यम से रूस को धीरे-धीरे निचोड़ने की अमेरिकी रणनीति और काला सागर शिपिंग पर रूस का नियंत्रण पैदा कर रहा हैवैश्विक भोजनकी कमी.

तेल और गैस का उपयोग उर्वरक बनाने और डिब्बाबंद टमाटर जैसी ताजा उपज को संसाधित करने के लिए किया जाता है। कृषि उपकरण चलाने और वस्तुओं को स्थानांतरित करने के लिए गैसोलीन और डीजल की आवश्यकता होती है। उर्वरक की बढ़ती कीमतें कम होंगी, उदाहरण के लिए, एशिया में चावल की फसल, ऊर्जा-उर्वरक-खाद्य कमी मूल्य चक्र में और योगदान दे रही है।

तेल-क्षेत्र गतिविधि को कम करने वाली बिडेन नीतियां यूरोप में निर्यात के लिए उपलब्ध यूएस तरलीकृत प्राकृतिक गैस को सीमित करती हैं क्योंकि यह रूसी गैस की जगह लेती है। यह इस सर्दी में अमेरिकी हीटिंग बिल और लगभग हर उस चीज की लागत बढ़ाएगा जो अमेरिकी यूरोप से आयात करते हैं।

नीदरलैंड ग्रोनिंगन गैस क्षेत्र को बंद कर रहा है - यूरोप में सबसे बड़ा। जैसे-जैसे यूरोपीय लोग रूसी गैस को पूरी तरह से बंद कर देंगे, अमेरिकी उपभोक्ताओं को भी यह दर्द महसूस होगा।

मूर्खों की यात्रा

जब तक बाइडेन प्रशासन और यूरोपीय नेताओं ने यह नहीं माना कि युद्ध के समय, सभी ऊर्जा उत्पादन नीतियों की आवश्यकता है और रूसी आक्रमण के प्रति अधिक मुखर मुद्रा लेते हैं - उदाहरण के लिए, यूक्रेन की सेना को आक्रामक हथियारों और खुफिया के साथ रूस के अंदर हमला करने और रूसी को तोड़ने के लिए प्रदान करना यूक्रेनी अनाज, सूरजमुखी और अन्य खाद्य शिपमेंट के लिए नौसेना के अनुरक्षण के साथ नाकाबंदी - मुद्रास्फीति को 2% तक कम करने के फेड के प्रयास एक मूर्ख यात्रा है।

फेड परियोजनाएंयह 2023 तक दरों को अधिकतम 3.8% तक बढ़ा देगा और 2024 तक मुद्रास्फीति को 2.2% तक कम कर देगा-यह शायद ही विश्वसनीय है।

आश्रय, ऊर्जा, भोजन और नए वाहनों को मिलाकर सीपीआई का 58% हिस्सा बनता है।

फेड अर्थव्यवस्था के अन्य 42% में मूल्य वृद्धि को शून्य से घटाकर 2% तक मुद्रास्फीति प्राप्त कर सकता है, लेकिन फेडरल फंड्स की दर इतनी अधिक है कि यह निश्चित रूप से अर्थव्यवस्था को एक गहरी और लंबी मंदी में फेंक देगा।

फेड के अध्यक्ष जेरोम पॉवेल को बस तेल और गैस उत्पादन और रिफाइनिंग पर बिडेन प्रशासन की नीतियों को उलटने की जरूरत है और यूक्रेन में मुद्रास्फीति को 2% तक नीचे लाने की कोई उम्मीद रखने के लिए एक अधिक मुखर नीति है।

पीटर मोरीसी मैरीलैंड विश्वविद्यालय में एक अर्थशास्त्री और एमेरिटस बिजनेस प्रोफेसर हैं।

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